Comunicado de la RPM: 27 de octubre de 2026 frente al del 8 de septiembre de 2026

Párrafo 2 · Escenario externoCambia redacción5 frases el 8 de septiembre de 2026 · 6 el 27 de octubre de 2026 · 93% de las palabras cambian#p2

texto eliminado: En el ámbito externo, el principal foco de atención sigue siendo el desarrollo del conflicto entre Estados Unidos e Irán. texto eliminado: En lo más reciente han vuelto a escalar las hostilidades entre las partes, lo que ha acercado el precio del barril de petróleo a los US$100. texto nuevo: En el plano externo, durante las últimas semanas se han intensificado las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, configurando un panorama de precios de la energía más adverso que el considerado en el escenario central del IPoM de septiembre. texto nuevo: Respecto del cierre de ese Informe, el precio del barril de petróleo (promedio WTI-Brent) ha aumentado en torno a 25%, mientras la curva de precios futuros muestra niveles superiores durante los próximos dos años. texto nuevo: Al mismo tiempo, un fenómeno de El Niño inusualmente intenso ha comenzado a afectar los precios internacionales de los alimentos, sumándose a las presiones por costos de energía, transporte y fertilizantes asociadas a los conflictos bélicos. texto nuevo: En este contexto, ha seguido aumentando la preocupación por la inflación a nivel global. texto nuevo: Con todo, la actividad mundial texto eliminado: se mantiene resiliente, sobre todo en las texto nuevo: continúa mostrando resiliencia, particularmente en aquellas economías texto eliminado: más involucradas en la cadena productiva texto nuevo: vinculadas al desarrollo de la inteligencia artificial (IA). texto eliminado: En este contexto, el precio del cobre ha continuado aumentando, alcanzando valores por sobre US$6,5 la libra. texto eliminado: Respecto de la inflación global, la persistencia de los riesgos inflacionarios ha llevado a los principales bancos centrales a mantener una postura restrictiva y de cautela. texto nuevo: Por su parte, el precio del cobre se mantiene en niveles similares a los de la última Reunión.

Párrafo 3 · Condiciones financierasCambia redacción6 frases el 8 de septiembre de 2026 · 3 el 27 de octubre de 2026 · 94% de las palabras cambian#p3

texto eliminado: En cuanto a la evolución de los mercados financieros internacionales, las bolsas siguen apuntaladas por el desempeño del sector tecnológico. texto eliminado: Respecto de la Reunión pasada, las tasas de interés han continuado aumentando, destacando el alza de las de largo plazo. texto eliminado: Entre varios factores, esto último responde a las mayores preocupaciones por la inflación y una creciente demanda por recursos para financiar la inversión en IA, en medio de la frágil situación fiscal de varios países desarrollados. texto eliminado: El dólar se ha depreciado a nivel global. texto nuevo: Las condiciones financieras internacionales se han vuelto más restrictivas, en un contexto de perspectivas de política monetaria más contractivas, caídas de las bolsas, una apreciación global del dólar y alzas de las tasas de interés de largo plazo. texto nuevo: Estas últimas reflejan, entre varios factores, la elevada demanda de financiamiento asociada a las inversiones en IA, el aumento del riesgo geopolítico y las mayores tensiones fiscales en las economías desarrolladas, que recientemente se han hecho más evidentes en algunos países europeos. El mercado financiero local ha texto eliminado: seguido, en general, texto nuevo: reflejado las tendencias texto eliminado: externas. texto nuevo: globales, con una caída de la bolsa (IPSA), una depreciación del peso y un aumento de las tasas nominales de largo plazo. texto eliminado: No obstante, el incremento de las tasas de interés de largo plazo ha sido más moderado que en otras economías.

Párrafo 4 · Actividad y demandaCambia redacción6 frases el 8 de septiembre de 2026 · 5 el 27 de octubre de 2026 · 79% de las palabras cambian#p4

En texto eliminado: el plano local, la economía mantuvo un bajo desempeño en el segundo trimestre y comienzos del tercero, ubicándose texto nuevo: materia de actividad, el Imacec de agosto (-1,0% anual; -0,7% mensual en la serie desestacionalizada) se ubicó por debajo de lo previsto en el texto nuevo: escenario central del IPoM, texto eliminado: de junio. texto nuevo: principalmente por el desempeño de la minería. texto eliminado: Esta evolución ha estado acompañada por una desaceleración de la demanda interna, en medio del deterioro de algunos de sus determinantes, a lo que sumó el impacto de las adversas condiciones climáticas en julio. texto eliminado: Respecto del gasto, en el segundo trimestre, tanto el consumo privado como la formación bruta de capital fijo tuvieron contracciones en sus variaciones trimestrales desestacionalizadas. texto nuevo: El Imacec no minero (+1,4% anual; +0,7% mensual en la serie desestacionalizada) estuvo en línea con lo esperado, con una recuperación de algunos de los sectores más afectados por los temporales de julio. texto nuevo: Respecto del gasto interno, los indicadores de alta frecuencia del tercer trimestre sugieren que el consumo y, particularmente, la inversión, mantienen un desempeño débil. texto eliminado: De todos modos, texto nuevo: A su vez, las perspectivas para la inversión continúan siendo favorables, coherente con la información de los catastros, el precio del cobre, texto eliminado: y el impulso que otorgaría la Ley de Reconstrucción texto eliminado: a partir de 2027, lo que fortalecería la actividad. texto nuevo: y el mayor gasto previsto en inversión pública. texto eliminado: En el mercado laboral, las cifras más recientes mostraron una destrucción de empleos y un alza de la tasa de desempleo. texto eliminado: La confianza de hogares y empresas — IMCE e IPEC — tuvo un leve repunte en sus observaciones más recientes, luego de una caída importante a fines del primer trimestre. texto nuevo: En el mercado laboral, la tasa de desempleo subió levemente en el trimestre finalizado en agosto, mientras que el crecimiento de los costos laborales por hora se mantuvo elevado.

Párrafo 5 · InflaciónCambia redacción4 frases el 8 de septiembre de 2026 · 4 el 27 de octubre de 2026 · 59% de las palabras cambian#p5

texto eliminado: En agosto, la variación anual del IPC total subió a 4,1%, impulsada por elementos volátiles. texto eliminado: Por su parte, la inflación subyacente —IPC sin volátiles— se ubicó en 3,3% anual, nivel similar al de meses anteriores. texto nuevo: La inflación acumulada a septiembre es acorde con lo previsto en el último IPoM (4,1% y 3,2% anual para el IPC total y subyacente, respectivamente). En gran parte, texto eliminado: la inflación texto nuevo: ésta ha continuado determinada por el alza del valor de los combustibles, cuyo traspaso a otros precios ha seguido los patrones históricos. texto nuevo: No obstante, en línea con las mayores presiones de costos, las expectativas de inflación de corto plazo del mercado han aumentado de manera significativa. texto nuevo: En tanto, la inflación esperada a dos años plazo texto eliminado: la inflación esperada tanto por texto nuevo: se mantuvo en 3,0% en la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE), texto eliminado: como por texto nuevo: mientras que en la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) texto eliminado: se ubica en 3%. texto nuevo: subió a 3,2%.

Párrafo 6 · Actividad y demandaPárrafo nuevoSin párrafo de este tema el 8 de septiembre de 2026 · 5 frases#p6

texto nuevo: Los riesgos para la inflación han aumentado de forma relevante. texto nuevo: Si bien en su conjunto los datos de IPC han estado en línea con lo previsto, las proyecciones para los próximos meses aumentan significativamente, ubicándose por sobre la trayectoria del escenario central del IPoM. texto nuevo: Esto ocurre en un escenario donde las perspectivas de corto plazo para la actividad se reducen, principalmente por factores de oferta ligados a la minería y el shock climático. texto eliminado: Por otro, Si bien se anticipa que la economía local retomará impulso hacia 2027, no puede descartarse que su debilidad actual sea más persistente que lo previsto. texto nuevo: En este contexto de incertidumbre mayor que el habitual, el Consejo estará particularmente atento a señales de mayor transmisión y/o persistencia a la inflación de los shocks que se están enfrentando.

Párrafo 7 · Guía de políticaCambia redacción5 frases el 8 de septiembre de 2026 · 3 el 27 de octubre de 2026 · 18% de las palabras cambian#p7

texto eliminado: El escenario macroeconómico sigue sujeto a un grado de incertidumbre mayor que el habitual. texto eliminado: Por un lado, siguen presentes los riesgos asociados al conflicto en Medio Oriente, que incluso se han intensificado en lo más reciente. El Consejo estima que será necesaria la constante evaluación de escenarios alternativos en que la respuesta de la economía mundial y local pueda configurar trayectorias de la inflación distintas de las esperadas y requiera cambios en la política monetaria. De este modo, la evolución futura de la TPM texto eliminado: seguirá texto nuevo: irá evaluándose Reunión a Reunión en función del desarrollo de los acontecimientos. El Consejo reafirma que tomará las decisiones necesarias para cumplir con su objetivo de que la inflación proyectada se ubique en 3% en un horizonte de dos años.